AI大模型強(qiáng)勢(shì)裹挾下，惠普、戴爾兩大PC巨頭紛紛釋放出相對(duì)亮眼的財(cái)報(bào)。
根據(jù)戴爾發(fā)布的2025財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)，該集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)9.55億美元，同比增長(zhǎng)65%。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為9.2億美元，non-GAAP 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為15億美元。運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為10億美元。
另一PC巨頭惠普也于近日發(fā)布2024財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)，惠普第二財(cái)季凈營(yíng)收為128億美元，與上年同期的129億美元相比下降0.8%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比下降1.2%；不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，惠普第二財(cái)季的調(diào)整后凈利潤(rùn)約為8億美元，與上年同期相比增長(zhǎng)3%。
有意思的是，戴爾在釋放財(cái)報(bào)后的周五盤中一度下跌20%，創(chuàng)史上最大跌幅，收盤跌幅為17.87%，上周累跌10.55%。
其背后原因仍在于公司部分指標(biāo)不及市場(chǎng)預(yù)期，據(jù)財(cái)報(bào)，惠普運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)和Non-GAAP攤薄后每股收益出現(xiàn)了下降。這折射出公司在短期內(nèi)可能面臨一些成本控制或市場(chǎng)需求的波動(dòng)問(wèn)題。此外，管理層對(duì)AI服務(wù)器業(yè)務(wù)的高成本投入表示擔(dān)憂，預(yù)計(jì)這將對(duì)全年的毛利率產(chǎn)生負(fù)面影響。
從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，兩大巨頭都于近日宣布押注并看好AI PC市場(chǎng)，其均表示，AI PC未來(lái)有望成為PC的標(biāo)準(zhǔn)配置。
對(duì)此，Gartner研究副總裁蔡惠芬在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，PC OEM廠商正在更加積極地創(chuàng)新和試驗(yàn)，他們正在定義專為特定用戶和市場(chǎng)設(shè)計(jì)的新型AI PC，這些產(chǎn)品不僅提供顯著的客戶價(jià)值，還超越了傳統(tǒng)的形態(tài)、操作系統(tǒng)或架構(gòu)的限制，有望進(jìn)一步強(qiáng)化設(shè)備本身的AI功能。
財(cái)報(bào)向左股價(jià)向右
事實(shí)上，受益于AI優(yōu)化服務(wù)器的強(qiáng)勁需求，自今年年初以來(lái)，戴爾股價(jià)仍累漲超80%，遠(yuǎn)超同期標(biāo)普500指數(shù)大盤11%的累計(jì)漲幅，市值為991.5億美元。其中，服務(wù)器與網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收本財(cái)季同比增長(zhǎng)42%至55億美元，創(chuàng)下歷史新高。
從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，戴爾基礎(chǔ)設(shè)施解決方案集團(tuán)(ISG)第一財(cái)季營(yíng)收為92億美元，同比增長(zhǎng)22%。存儲(chǔ)業(yè)務(wù)營(yíng)收為38億美元，與去年同期持平。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為7.36億美元。
客戶端解決方案集團(tuán)(CSG)第一財(cái)季營(yíng)收為120億美元，與去年同期持平。商用客戶業(yè)務(wù)營(yíng)收為102億美元，消費(fèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收為18億美元。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為7.32億美元。
戴爾科技集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官Jeff Clarke表示，公司的服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營(yíng)收在第一財(cái)季創(chuàng)歷史新高，AI優(yōu)化服務(wù)器訂單量實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)26億美元，出貨量增長(zhǎng)超過(guò)100%，達(dá)17億美元，積壓訂單量增長(zhǎng)超過(guò)30%，達(dá)38億美元。
值得注意的是，盡管戴爾業(yè)務(wù)營(yíng)收增加了17億美元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與上一季度持平，對(duì)此有分析師提問(wèn)，這是否意味著AI服務(wù)器的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率實(shí)際上為0。
雖然公司回應(yīng)：“大型客戶和大單導(dǎo)致了較低的利潤(rùn)率”，但是從盤后大跌20%來(lái)看，市場(chǎng)并不認(rèn)可這種說(shuō)法。戴爾預(yù)計(jì)2025財(cái)年的調(diào)整后毛利率將下降約150個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整后的每股收益（EPS）預(yù)測(cè)為1.55至1.75美元，這低于市場(chǎng)分析師預(yù)期的1.84美元。
反觀惠普，其業(yè)績(jī)更多來(lái)自于PC銷量的提振。數(shù)據(jù)顯示，惠普個(gè)人系統(tǒng)部門(包括臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦)在第二財(cái)季的營(yíng)收增長(zhǎng)了3%，達(dá)到84.3億美元，高于分析師預(yù)期的82.8億美元。自2022年5月以來(lái)，該業(yè)務(wù)一直在逐年下滑。這一增長(zhǎng)主要是由于商用銷售額增長(zhǎng)了6%，達(dá)到62億美元。該公司在聲明中表示，消費(fèi)者銷售額繼續(xù)下滑，下降3%至21.8億美元。
戴爾科技集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官 Yvonne McGill 在財(cái)報(bào)會(huì)上表示：“本財(cái)季公司營(yíng)收增長(zhǎng)6%，達(dá)222億美元，服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)42%，過(guò)去12個(gè)月我們產(chǎn)生的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)79億美元，這主要?dú)w功于AI的迅猛發(fā)展。”
巨頭押注AI PC
自2022年以來(lái)，PC行業(yè)的增量市場(chǎng)一直是困擾各大廠商的難題，但近期，惠普、戴爾、聯(lián)想等國(guó)內(nèi)外龍頭廠商不約而同給出答案——AI PC。
惠普公司總裁兼首席執(zhí)行官恩里克·洛雷斯日前指出，無(wú)論是小公司還是大公司，都意識(shí)到現(xiàn)有的電腦設(shè)備已經(jīng)老化，未來(lái)需要更新AI電腦。預(yù)計(jì)在本財(cái)年的下半年，AI電腦將占公司電腦出貨量的10%。他自信表示：“預(yù)計(jì)未來(lái)三年，具有AI功能的個(gè)人電腦將占出貨量的40%-50%，AI電腦將變得舉足輕重。”
洛雷斯同時(shí)指出，AI PC熱潮將率先興起于C端消費(fèi)者，而B端采購(gòu)周期較長(zhǎng)，因?yàn)楣拘枰仍u(píng)估再大量采購(gòu)。他認(rèn)為企業(yè)客戶最終會(huì)看到AI PC的生產(chǎn)力價(jià)值，預(yù)計(jì)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，針對(duì)企業(yè)的AI PC出貨量占比會(huì)較高。
戴爾也推出了五款全新增強(qiáng)型AI PC。戴爾首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Dell在接受采訪時(shí)表示：“盡管AI優(yōu)化的電腦起初會(huì)作為更高端的產(chǎn)品出現(xiàn)，但它們將迅速占領(lǐng)主流市場(chǎng)。今年我們將大批量交付新款電腦，并預(yù)計(jì)到明年，這些AI PC將成為標(biāo)準(zhǔn)配置。”
日前財(cái)報(bào)亮眼的聯(lián)想同樣對(duì)AI PC持有樂(lè)觀態(tài)度，楊元慶此前在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)判斷，今年真正的AI PC滲透率將維持在10%以下。到2026年，真正的AI PC滲透率將達(dá)到50%至60%。
研究機(jī)構(gòu)Canalys最新預(yù)計(jì)，2024年將是AI PC放量的初期，2025年成為市場(chǎng)主流產(chǎn)品，2026年占整體PC銷售的一半以上，2027年出貨量占比升至60%。
IDC的報(bào)告顯示，截至去年四季度，全球PC出貨量已經(jīng)連續(xù)八個(gè)季度同比收縮。AI PC帶來(lái)的嶄新體驗(yàn)感被許多電腦品牌視作用戶“最有力的換機(jī)理由”，有望拉動(dòng)市場(chǎng)從谷底爬升。摩根士丹利近日發(fā)布的研報(bào)中預(yù)測(cè)，AI PC將成為推動(dòng)PC市場(chǎng)增長(zhǎng)的下一個(gè)關(guān)鍵因素，預(yù)計(jì)AI PC的市場(chǎng)滲透率將從今年的2%迅速增長(zhǎng)至2028年的65%。
蔡惠芬 (Tracy Tsai)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，“企業(yè)部署需要進(jìn)行廣泛的實(shí)驗(yàn)和驗(yàn)證，以確保AI PC的商業(yè)價(jià)值能夠支撐這種投資和企業(yè)管理AI的架構(gòu)，并包含員工對(duì)于AI的使用是否遵循企業(yè)的AI政策或國(guó)家AI法規(guī)，并在大規(guī)模采用之前確保其實(shí)用性和有效性得到驗(yàn)證。接下來(lái)，市場(chǎng)或生態(tài)系統(tǒng)的成熟度表明，越來(lái)越多的AI PC開發(fā)者正在本地創(chuàng)建專為企業(yè)或消費(fèi)者帶來(lái)價(jià)值的目的性強(qiáng)的AI應(yīng)用。”